In meinem neuen Buch analysiere ich den gewerblichen Immobilien-Investmentmarkt in Deutschland. Auf diesem werden von institutionellen, gewerblichen Akteuren Immobilien gekauft und verkauft. Der Immobilien-Investmentmarkt entwickelte sich in den vergangenen Jahren – nicht nur in Deutschland – zu einem der bedeutendsten Immobilienmärkte. Zudem war der Markt sehr dynamisch und innovativ. Seit der Finanzkrise 2008 stiegen die Immobilienpreise bei allen Objektarten kontinuierlich und deutlich. Die Kaufpreise erreichten historische Höchstwerte und die Renditen entsprechende Tiefstände.
Aufgrund der Corona-Pandemie sind die Umsätze bzw. das Transaktionsvolumen ebenso wie teilweise die Immobilienpreise in den Jahr 2020 und 2021 deutlich zurückgegangen, sodass es nicht erstaunt, dass die Frage nach einem möglichen erheblichen Rückschlag oder sogar nach dem Ende der langfristigen Entwicklung gestellt wird. In seinem Buch gibt Prof. Vornholz eine Prognose über die zukünftigen Aussichten des Immobilien-Investmentmarktes.
Dafür sind zunächst Analysen der relevanten Werttreiber notwendig, die auf der Beschreibung der bisherigen Entwicklungen basieren. Bei den relevanten Werttreiber wird unterschieden zum einen zwischen denen, die die Vermietungs- und die Investmentmärkte gleichzeitig beeinflussen und damit zu einem gleichen Verlauf von Mieten und Preisen führen. Zum anderen werden Werttreiber und Ursachen identifiziert und beschrieben, die dafür sorgen, dass die Preise in den vergangenen Jahren weitaus stärker als die Mieten angestiegen sind.
Die Ursachen der Entwicklungen in diesem Jahrtausend waren es vor allem exogene, nicht absehbare Faktoren, die jeweils einen Abschwung bzw. Crash auslösten. Der Dotcom-Crash, die Finanzmarktkrise oder das Coronavirus waren so nicht vorhersehbar. Die folgenden Aufschwünge waren jeweils vor allem auf die staatliche Geldpolitik zurückzuführen. Die Reaktionen auf das Platzen der Dotcom-Blase und dem Ende des Finanzmarktbooms waren eine expansive Geldpolitik mit hohem Liquiditätswachstum und niedrigen Zinsen. Daraus resultierend setzte jeweils ein starker Aufschwung an den Immobilien-Investmentmärkten ein.
Es wird auch zukünftig keinen stetigen, stets nach oben gerichtetem Trend geben, sondern zyklische Schwankungen. Darüber hinaus ist aktuell eine starke Differenzierung festzustellen. Wohnimmobilien sind stark gefragt und deren Preise steigen weiter, während die Preise für Büroimmobilien stagnieren und Einzelhandelsimmobilien (u.a. Shopping-Center) starke Preisrückgänge verzeichneten.
